金は、株式や債券のように投資家に保証されたパーセンテージベースの収益を提供しません。代わりに、商品の需要が供給の制約を超えると、その価格が上昇する傾向があります。
金は長い間、経済的、地政学的に予測不可能な時代に保有する価値のある資産と考えられてきました。そのため、金の価格がどのように変動するかを理解することは、投資家が情報に基づいたより適切な投資判断を下すのに役立ちます。
需給
他の現物商品と同様に、金の価格は需要と供給の力によって決まります。供給が限られているのに需要が急増すると、価格が上昇することが多く、逆に供給が豊富な場合は価格が下がることがあります。
2008年の信用危機後、投資家が保険として金に投資することで潜在的な損失からの保護を求めたため、金地金の需要が急増し、この期間中に金地金の価格が大幅に上昇しました。しかし、危機の終結後、利回り調整後の実質金価格は危機前の水準に近づき、投資家のリスク回避の高まりに関連するプレミアムがこれらのプレミアム価格から消失したことを示しています。
市場の供給側では、鉱山生産やリサイクルなどの要素が重要な役割を果たします。しかし、今日の金の供給のほとんどは、これらの供給源から直接得られるものではなく、株式、債券、通貨と比較した価値の保存手段として中央銀行や個人投資家によって保有されています。
これらの団体は、しばしば必要に応じて金の売買を行い、市場の強い上昇傾向を利用して必要以上に金を購入します。これは通常、価格の上昇を引き起こし、主要なトレンドの周りの過度な変動にも寄与する可能性があります。
逆に、市場が突然の売りに見舞われた場合、投資家は保有資産の一部を売却して損失を最小限に抑えようとし、金価格の急落につながる。
ゴールド取引 など、短期的に金を取引する大規模な投機家もいる。彼らは数分または数日以内に大量の金を売買する際にテクニカル分析に頼ることが多く、主要トレンドの変動性をさらに高めている。
最後に、連邦準備制度の金利政策も金価格に影響を与える可能性があります。インフレ対策として金利を引き上げると、金などの無利子資産の魅力が低下します。投資家は、株式や債券などのより収益性の高い投資を優先して、保有する金を売却する可能性があります。
金利
金利は、単に銀行がお金を借りる際の手数料以上のものです。中央銀行が金融政策を制御し、経済を刺激または緩和するために使用する強力な経済ツールです。金利が上昇すると、借り入れコストが高くなり、支出や投資が抑制されます。一方、金利が下がると、借り入れコストが安くなるため、人々はより頻繁に借り入れるようになり、支出が増えます。金利が上がったり下がったりすると、金などの貴金属投資に対する投資家の需要に直接影響するため、金利が変化すると金価格が強く反応することが多いのは、このためです。
賢明な投資家は、金の価格変動が必ずしも金利と直接相関しているわけではないことを理解しています。しかし、この関係を理解することで、金のポジションを確立または拡大する理想的な時期を特定できます。歴史的に、金は金利が上昇する時期に最もパフォーマンスを発揮する傾向がありますが、これは常に当てはまるわけではなく、金利上昇に影響を与える他の経済要因にも大きく依存します。
インフレは金利引き上げの論拠としてよく使われるため、インフレが上昇すると投資の選択肢としての金の魅力は薄れる可能性があります。しかし、金は購買力を保護し、投資家にとって効果的な価値の保存手段として機能することで、インフレに対する効果的なヘッジとして依然として機能します。
金価格は、予想される長期実質金利の 1 パーセントポイントの上昇など、10 年間のインフレ調整済み実質金利の変化に敏感であり、そのような上昇は金価格を同じパーセントだけ下落させると推定されます。
投資家が日々のテクニカルな変動に過度に注目しない限り、金は金利上昇期でも依然として魅力的な資産となり得ます。賢明な投資家は長期的なファンダメンタルズを優先すべきだと認識し、日々の市場変動を、価格変動に影響を与えるポジショニングのダイナミクスやチャートレベルについて学ぶ機会として利用します。この全体像を理解することで、金への投資に関する将来の決定に役立つトレンドを発見するのに役立ちます。
通貨の変動
金は安全な資産のように見えるかもしれませんが、この貴金属は通貨の変動に非常に敏感です。金の価格はドル建てなので、米ドルが強くなると価格は下がり、米ドルが弱くなると価格は上がります。さらに、現地通貨が商品の需要に影響を与えることもあります。結婚シーズンなどの文化的イベントや市場の不確実性などの経済的要因によって需要が大幅に増加し、特定の国の通貨での金価格が上昇する可能性があります。
金の為替変動は、価値の保存手段としての役割に起因します。政治的または経済的不安の時期に避難先を求める投資家は金に目を向け、一時的に金の価格が急騰しますが、その後他の要因が影響して再び急落します。
金価格に影響を与える基本的な力とその相互作用を理解することは、金価格の短期的な変動を乗り切るために重要であり、突然の変化を避けるのに役立ちます。世界経済の動向を把握しておくことは不可欠ですが、短期的な変動に重点を置きすぎると、長期的に金が投資として何をもたらすかを理解せずに衝動的な取引決定を下す可能性があります。
金は投資の選択肢としてはリスクが高いように思えるかもしれませんが、そのリスクとリターンの関係は実際にはその考えに反しています。インフレ期待が高まると、債券やCDなどの資産を保有する機会費用が減り、比較すると金の方が魅力的になります。
この動向をより深く理解するため、私たちは平均年間対数レベルで 4 つの変数を調べました。1 オンスあたりの実質金価格、名目 10 年国債利回り、ミシガン州の調査参加者のうち、今後 5 年間で概ね景気が悪化すると予想する割合 (悲観的な期待の尺度)、インフレ率です。次に、各変数が実質金価格に与える影響を評価するために回帰分析を実行しました。結果は、悲観的な期待変数の革新がほとんどの長期的変動を牽引していることを示しています。概ね景気が悪化すると予想する回答者が 10% 変化すると、実質金価格は 5% 上昇します。
地政学的緊張
戦争、テロ攻撃、貿易紛争、通貨崩壊、自然災害など、政情不安や経済不安定の時期には、金は信頼できる避難先として機能します。こうした緊張は世界市場に不確実性を生み出し、投資家は株式や債券などのリスクの高い投資へのエクスポージャーを減らそうとするため、金などの安全資産に目を向け、需要と価格が上昇することがよくあります。
他の商品と同様に、金価格の上昇は一般的に需要の増加と供給の制限を反映しています。ただし、投資家の感情や通貨の変動などの他の要因も価格に影響を与える可能性があります。投資家が経済見通しに悲観的になり、流動性と引き換えに高い収益を生み出す資産を売却する用意がある場合、金価格が大幅に下落する可能性があります。
ドルが他の通貨に対して弱いときと同様に、投資家の信頼感の弱さと世界経済に対する楽観的な見方が金価格の急騰を引き起こす可能性があります。しかし、投資家の信頼が改善し、期待がさらに高まると、金価格は下落する可能性があります。
金価格に影響を与えるもう 1 つの要因は、中央銀行の政策決定とそれが金利に与える影響です。米国連邦準備制度理事会が将来の金利引き上げについてハト派的なシグナルを発すると、需要が増加して金価格が上昇する可能性があります。逆に、金利引き上げの可能性や金利の縮小に関する声明は需要を減らし、金価格を押し下げる可能性があります。
楽観的な経済見通しは、投資家がポートフォリオを多様化し、潜在的な景気後退の影響をヘッジするために利回りのない投資を求めるため、金の需要を増加させる可能性もあります。しかし、逆に景気後退を経験すると、投資家が金投資よりも国債などのより安全な資産を好むため、この需要は減少する可能性があります。
長期投資家は日々のテクニカルな変動に固執する必要はありませんが、ファンダメンタルズを理解することで、金価格が頻繁に上下する理由を理解できるかもしれません。通常、長期的なトレンドは需給バランスと通貨の変動によって決まります。
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